Библиотека управления

Выгодные социальные инвестиции

Анна Горбатова бизнес-аналитик, компания SoftServe
Журнал «Стратегии» №3, 2014
И овцы целы, и волки сыты. Как новое поколение состоятельных лиц воплощает свои ценности в собственных инвестициях

В современной реальности при прочих равных условиях более успешным будет тот бизнес, предприятие или проект, лидер которого считает достижение социально­значимых целей своим приоритетом.

Когда бизнес достигает уверенности в собственной экономической стабильности и светлых горизонтах завтрашнего дня, неумолимый принцип пирамиды Маслоу заставляет его владельцев отвлечься от повседневных задач и задуматься о судьбах мира. Об улучшении условий жизни на Земле говорят уже многие десятилетия, правительства принимают разнообразные планы действий и выделяют значительные суммы на борьбу с голодом, болезнями, нищетой, отсутствием школ, больниц, электричества, чистой питьевой воды и т. д. Измерить эффективность подобных программ непросто, но очевидно одно — этим усилиям необходима поддержка со стороны частного капитала.

Подобный вывод отнюдь не нов и интуитивно близок и понятен каждому из нас. Заметим, однако, что дискуссии на эту тему неуклонно разрастаются в масштабах. Так, в июне прошлого года в Лондоне состоялась встреча, в названии которой присутствует определяющее словосочетание «impact investing» — тренд и «мантра» современной сферы финансирования развития. Уровень встречи — ни много ни мало — форум стран «Большой восьмерки» (G8 Social Impact Investment Forum). В рамках заседаний гости мероприятия говорили о том, чтобы придать данному направлению инвестирования общепринятую структуру, стандартизировать его инструменты, а также постараться оказать всевозможную поддержку. Форум постановил создать целый ряд рабочих групп, к тому же основную движущую силу для внедрения своих усилий в жизнь — Social Impact Investment Taskforce. Добавим, что теме impact investing уделяют особое внимание в своих публикациях еврокомиссия, ОБСЕ и Всемирный экономический форум.

Выгодные социальные инвестиции

Очевидно, что social impact investing — скорее общая концепция, чем конкретная инвестиционная стратегия. Основным критерием здесь служит желание сделать вложение в проект, который сможет принести ощутимую социальную отдачу, помимо экономической выгоды. Тем не менее такой вид вложений далек от примеров чистой благотворительности и следует классическим принципам управления инвестпроектами, чаще всего осуществляющимися в развивающихся странах.

Предмет нашего рассмотрения отличается и от проектов инвестирования типа краудфандинга тем, что работает с более крупными вложениями, совершаемыми путем покупки долговых обязательств или приобретения доли в капитале. К тому же impact investing ориентируется на более длительный период окупаемости, при этом «стратегия выхода» из вложений (будь то IPO или продажа бизнеса) не является основным критерием, что отличает его и от венчурного инвестирования.

Участвовать в проектах impact investments могут индивидуальные инвесторы, их сообщества, специализированные impact investing фонды, хедж-фонды и крупные корпорации. Особая роль отводится некоммерческим «акселераторам» — ускорителям, поддерживающим проекты на стадии зарождения и роста. В основном они привлекают донорские гранты для оплаты расходов по развитию бизнеса их подшефных проектов.

Заманчивая перспектива

В 2012 году Global Impact Investment Network провела опрос среди 99 инвесторов, отнесших себя к категории impact investors. Согласно результатам их суммарные инвестиции достигли объема $8 млрд. в 2012 году и планировались на уровне $9 млрд. в 2013-м. Более половины респондентов подчеркнули, что ориентируются на среднерыночные ставки доходности в своих вложениях, то есть далеки от чрезмерного альтруизма. Есть, однако, и те, кто сознательно идет на инвестирование с доходностью существенно ниже рыночной.

Безусловно, сфера социально ориентированного инвестирования существует уже многие годы, поэтому имеет собственную историю и традиции. К примеру, организации финансирования развития работают на международном уровне. В 2012 году Британский департамент международного развития обозначил свои активы на уровне $75 млн., а частная инвесткомпания US Overseas Private Investment Company для вложения в зарубежные страны управляет шестью фондами общим объемом $187 млн.

Кроме того, существуют так называемые частные филантропии (Shell Foundation, Bill & Melinda Gates Foundation и др.), осуществляющие долгосрочные высокорисковые вложения.

Обратимся к сравнению. По подсчетам организации Monitor Group, к 2020 году мировые объемы impact investing могут достичь качественно иного порога — $500 млрд. Инвесторы предоставляют средства в различных формах — покупки доли в капитале, предоставление займа, кредитных линий или гарантий по займу. В последнее время impact investments противопоставляют традиционным «филантропическим проектам» и межгосударственным программам финансирования развития, которые выглядят менее прогнозируемыми и более подвержены смене субъективных соображений своих основных доноров.

Зарабатывай, помогая

Отдельное место в ряду доступных инструментов социального инвестирования занимают облигации. Social impact bonds — облигации социального влияния — взяты на вооружение разными странами, в том числе Великобританией, США, Австралией, Канадой и Израилем. Принцип работы облигаций состоит в том, что инвестор получает доход в случае, если некий социальный показатель в результате проекта улучшается и опережает результаты государственных программ в этой же сфере.

Самые разнообразные организации могут служить примерами impact investing. Скажем, компания Auticon, помогающая найти работу людям с синдромом аутизма в роли IТ-консультантов на крупных предприятиях. Или D.light, с 2007 года обеспечившая лампами на солнечных батареях более 17,5 млн. человек в развивающихся странах. Банк Credit Suisse сформировал фонд с активами свыше $500 млн. для инвестирования в сельскохозяйственные предприятия Африки. Deutsche Bank создал проект «Eye Fund», выделив $15 млн. на поддержку офтальмологических операций в 2010 году. Банк UBS также предоставляет своим клиентам возможность инвестировать в социальные проекты, а JPMorgan в 2007-м создал подразделение социального финансирования, активно участвующее в impact investing.

Известная компания Nike совместно с NASA, USAID и госдепартаментом США создала платформу стратегического сотрудничества LAUNCH, работающую над поиском и поддержкой идей и технологий, способных изменить мир к лучшему.

Impact investing — новая концепция и парадигма мировой экономики, эффективно действующая уже сегодня, под-держиваемая большинством развитых стран мира. В погоне за прибылью было решено не особо уделять внимание ценностным категориям. Однако жизнь все расставила на свои места. Когда бесконечный рост невозможен, а кризис следует за кризисом, самое время пересмотреть основы, существовавшие более 300 лет, в сторону помощи человечеству и ценностным идеалам социальной справедливости. Как бы пафосно это ни звучало, но концепция рабо тает и приносит свои плоды.

Пояснение

Словосочетание «impact investing» не переводится ни на один язык, включая английский, потому что отражает в себе три важных элемента:

  • impact investing (обуславливающее инвестирование) — формирование новых моделей, технологий и стандартов для обеспечения вхождения «инвесторов из развитых стран» в «новые области (ранее недоступные) стран третьего мира»;
  • impact investing (развива­ющее инвестирование) — вовлечение всех заинтересованных лиц в процесс создания инфраструктуры и работающих механизмов в новых зонах и объектах инвестирования с целью разрешения социальных и экономических проблем;
  • impact investing (локализующее инвестирование) — популяризация, внедрение, посредничество, консалтинг, изучение инструментов и моделей для дальнейшего развития нового класса инвестиций. Привлекаются правительства, международные организации и проч.

Самое важное, что доносит концепция impact investing: стремление к прибыли совместимо с пользой для общества, решением экологических проблем и социальной справедливостью.

Примеры успешного impact investing

Trade Finance Loans

Инвестиционный фонд, базирующийся в Великобритании, финансирует небольшие развивающиеся предприятия из сферы торговли в Латинской Америке и Азии. Сумма вложений уже достигла почти $200 млн., охватывая при этом порядка 300 предприятий. По подсчетам фонда, более 98% кредитов вернулись в срок. Например, часть средств была вложена в компанию Fair Trade — эквадорский кооператив, специализирующийся на производстве органического кофе. Кооператив насчитывал 300 активных членов-фермеров, нуждающихся в финансировании операционных расходов и покупке нового оборудования. Эти нужды и были покрыты кредитом типа trade finance loan.

Дополнительная выручка Fair Trade была реинвестирована в озеленение, образование и создание общественных медицинских клиник в общине.

Бюджетное жилье

Бразильский частный инвестфонд управляет активами в размере $75 млн. Его инвестиционная политика ориентируется как на среднерыночную ставку доходности, так и на вложения в аграрные общины Южной Америки, позволяющие получить ощутимую социальную отдачу. Фонд вложил $4 млн. в постройку доступного жилья для малоимущих семей в сельскохозяйственных районах. В рамках этого инвестпроекта было построено более 10 тыс. домов в странах Южной Америки, преимущественно в районах, пострадавших от стихийных бедствий.

Доступ к «чистой энергии»

Инвестиционный фонд размером €150 млн., базирующийся в Европе, делает вложения по €2-10 млн. в компании, поставляющие «чистую энергию» в сельскохозяйственные районы развивающихся стран, где ограничен доступ к энергетической инфраструктуре. Например, фонд инвестировал €2 млн. в компанию, поставляющую солнечную энергию для освещения и охлаждения в индийские сельские дома, школы и больницы, не имеющие доступа к электросети. Инвестиционное вложение происходит путем приобретения доли в капитале индийской фирмы. Сама же компания¬рецепиент благодаря такому вложению установила порядка 40 тыс. систем.

Питьевая вода

Базирующийся в Индии фонд направления impact investing занимается микрофинансированием более десяти лет. Ему удалось достичь уровня доходности в 14% годовых, после чего было открыто второе направление. В рамках этого направления фонд предоставляет рисковый капитал и поддержку предприятиям нa начальной стадии из сферы сельского хозяйства, медицины, образования и возобновляемой энергии. Средний размер вложений составляет $50 тыс.

Примером такого проекта может послужить компания, устанавливающая системы очистки воды в деревнях. Станциями очистки владеют местные общины, а управляющая компания продает деревням очищенную воду по доступной цене. Кроме того, она обучает местных предпринимателей и помогает им развить собственный бизнес по поставке воды в соседние деревни.

Слово гигантам — JPMorgan

Компания JPMorgan неоднократно подчеркивала важность impact investing для своей корпоративной миссии. В этой сфере она выбрала курс на получение инвестиционной отдачи в социальной сфере и сфере защиты окружающей среды.

Так, вступив в соглашение с African Agricultural Capital Fund, JPMorgan осуществил вложение в компанию Wilmar Flowers, кенийского экспортера цветов, приобретающую цветы у более чем 3 тыс. поставщиков — частных кенийских фермеров. Опираясь на инвестиции JPMorgan, Wilmar планирует расширить базу поставщиков до 5 тыс. фермеров к 2016 году. В целом же программа сотрудничества JPMorgan с African Agricultural Capital Fund в долгосрочной перспективе предполагает поддержку для 250 тыс. фермеров из всевозможных сельскохозяйственных сфер в Восточной Африке.

Сотрудничество JPMorgan с компанией IGNIA в Мексике помогло оказать поддержку предприятию Barared. Суть его бизнеса заключается в предоставлении бюджетных услуг телекоммуникации и электронного банкинга в Мексике. Неимущие жители страны могут за небольшую плату воспользоваться телефонными кабинами, установленными в ближайших магазинах и аптеках. К слову, такие кабины зачастую оказываются основным источником дохода самих владельцев «микробизнесов» — магазинов.

Слово гигантам — Goldman Sachs

По словам Алисии Глен, главы отдела Goldman Sachs по инвестированию в городскую инфраструктуру, для ее компании идея social impact investing заключается в том, чтобы усиливать финансирование общественных социальных услуг за счет частного капитала. Недавно Goldman Sachs вложил в уже известные нам облигации социального воздействия порядка $10 млн. в рамках одной из программ финансирования Нью-Йорка. Совместно с мэрией города и Bloomberg Philanthropies программа направлена на снижение подросткового рецидивизма в ряде исправительных учреждений.

Кроме того, Goldman Sachs работает с подобными облигациями в сфере ранних детских образовательных программ.